国外学者Godfrey是比较早的用数量方法系统研究股市价格行为的。此后的1965年，《商业杂志》第38卷的内容全部是法玛（Fama）的博士论文。在他的博士论文中，法玛提出了股票市场价格行为这一概念，并用有效市场理论来揭示自由有效金融市场的运作机制。该理论的基础假设是信息获取廉价而又广泛，这使得公共可得信息可以方便地反映在当前的股票价格中。这样，买卖双方认可的股票价格就是该股票投资价值的最佳估计，而且该价格几乎和市场上新出现的不可预测的信息同时变化。法玛详细讨论了这种随机游走理论并提供了大量的实证证据。从法玛的研究来看，他认为收益率的特征包含两方面的含义：收益率的统计分布特征和收益率行为的动态变化规律。当然，目前来看，法玛对股票价格行为的理解是有一定局限性的。因为股票价格行为的分布特征和变动规律不可能离开一定的交易制度、一定的投资者行为和一定的经济环境因素对它的影响。总之，国外对股票市场价格行为的研究起步很早，但是相对来说比较分散。最早的关于股票市场价格行为的研究也是相当零散琐碎。
随着金融市场理论的迅速发展，现代金融理论从传统金融理论的一般均衡分析方法转变为数理模型分析方法，利用金融计量经济方法对股票收益率和风险进行各种研究的文献也逐渐多了起来。他们的研究主要集中在以下几个领域：第一，关于收益率分布特征和预测方面的研究。这方面主要是利用数理统计方法来研究收益率的分布特征，以及利用不同的统计模型来研究股票收益率的动态行为。在研究中，一般假设股票收益率服从对数正态分布，但实证检验表明这种假设并不是完全合理的。与正态分布相比，股票对数收益率更多地表现出一定的厚尾、尖峰特征。
此外，他们还发展了和股票市场有效理论紧密相关的一个研究主题，也就是利用短期、长期收益率预测的各种模型以及实证检验，利用股票自身历史收益率和其他经济环境因素来预测股票价格。第二，关于某一时点上的股票收益率和风险之间关系方面的研究。这方面的研究主要分为传统的一般均衡框架下的股票定价行为研究以及对上述局限的修正。前者的定价模型主要包括理性价值模型、资本资产定价模型、套利定价模型及其他均衡模型。后者主要研究一般均衡假设前提不满足情况下的股票收益决定理论，例如，存在交易成本情况下的定价模型等。除了上述理论研究之外，金融计量经济学家更为关注上述理论的实证检验，并且开发了大量的实证检验方法。第三，关于股票市场微观结构行为对股票收益率和风险影响方面的研究。市场微观结构理论主要研究在既定的市场结构情况下，金融市场资产价格的决定过程以及不同市场结构对资产价格决定的影响。这里值得注意的是，与上述资产定价理论研究有所不同，微观结构理论主要研究资产价格的发现过程。前者更为注重如何评估股票的内在价值，而后者则更倾向于发现特定的交易制度和股票价格形成之间的关系。金融经济计量学更倾向于研究微观结构中的非连续交易、对交易数据的模型分析和买卖价差分析等问题的实证研究。第四，关于单个股票收益率行为的截面特征以及对信息反应方面的研究，这方面研究主要利用事件研究分析方法。事件研究方法是法玛提出的作为对股票市场有效假说半强式检验的一种替代形式。
事件研究方法已经有很长的历史，但直到最近，才在金融、会计、经济、法律等领域得到广泛的应用。事件研究方法主要利用金融市场相关数据，通过研究事件发生前后资产价格的变化，来衡量经济事件对公司价值等产生的影响。其背后的逻辑前提是市场对新产生信息不但可以迅速吸收，而且资产价格通常可以正确反映这些新的信息——当然这些逻辑假说并不一定全然成立。第五，关于非线性理论在股票收益率和风险关系中运用方面的研究。非线性理论认为世界本来是非线性的，用近似的线性工具来刻画非线性的世界是不准确的。他们发展了很多非线性的统计数理工具来描述金融市场。这些非线性工具包括单变量模型非线性探查技术、条件波动性过程的建模、非参数估计方法、人工神经网络等。由于数据可获得程度的不断增加以及计算能力的不断提升，非线性研究技术在金融应用中正在起着越来越重要的作用。但是很多尚未解决的问题仍然严重制约着它的发展，这些问题包括模型难以估计、对异常值非常敏感、数值模拟的不稳定性以及容易受到过度拟合和数据探查问题的影响等。此外，还存在如高频金融等其他的研究领域的研究。这些多方面、全方位的研究构成了当代西方金融风险和收益研究的主体内容。
近年来，随着中国股票市场的迅速发展，关于中国股票市场风险和收益的实证研究逐渐多了起来。这类研究主要集中在以下几个领域：第一，关于股票价格收益率的分布和动态行为方面的研究。封建强遵循法玛的研究方法，从收益率分布特征和动态变化规律来研究中国股市价格行为的统计描述，并将研究结果运用于对股票市场的风险管理中。具体来说，他主要研究了中国股市收益率的分布函数特征，用较少的方法研究了中国股价的动态行为特征以及风险的VaR（风险价值）测度问题。第二，关于股票市场收益率的实证检验方面，很多研究文献具体涉及到收益率可预测性研究以及事件分析研究方法，从有效市场假设方面进行了深入研究。吕继宏、周颖刚和张兵等用各种方法，包括相关性检验、随机游走检验、游程检验、异常效应检验等方法，研究了我国股票市场价格行为的弱式有效性，并且用事件研究方法研究了我国股票价格行为对信息的反应，检验了股市的半强式有效性，并得出了很多有价值的结论。第三，关于某一时点上的股票收益率和风险之间关系方面，很多文献对资本资产定价模型和套利定价模型进行了实证研究。赵陵和吴忠群等立足于对资本资产定价模型和套利定价模型的考察，并对中国股票市场进行了实证检验。此外，关于宏观因素和微观因素与股票收益率之间的关系，也有一定程度的研究。
尽管国内对股票市场风险和收益已经进行了大量的研究，但是相对于国外较为成熟、全面的研究，我国对股票市场风险和收益的研究还是很不够的。本书主要讨论股票风险和收益之间的关系，并通过GARCH类模型来刻画我国股票市场收益率和风险随时间变化的关系。
