益阳城外的江心，有一处刘公滩，因三国时刘备涉渡于此而得名。滩头时积时冲，水波时起时落，沙渚居于烟波之中，故名烟波洲。洲上有一块8米见方的巨大麻石平台，就是著名的魁星楼遗下的基址。
魁星楼于明代天启年间为益阳知县邓元忠所建，原名斗魁阁。因屡次被洪水冲毁，后重修不绝。清乾隆年间，知县高自位重建时改阁为祠，内供魁星之位，为避免与资江南岸的斗魁塔重名，改称魁星祠。清咸丰年间，邑人刘安钺之妻捐资予以重修，可惜竣工不久即毁于水。同治末年，益阳泉交河人徐芷潭再次倡议重建。徐为大地主，家财富积，乐舍好施。曾由胡林翼推荐于同治年间重修过沧水铺著名的龙会寺。其时，两岸的三台塔和斗魁塔先后修建，二者遥相呼应。原指望它们能为理水出力，但年复一年，洪水依然泛滥。见此情景，徐芷潭决定在烟波洲上建一座宝塔，以塔镇水。仗着家财万贯，他一度放话，倾其所有也要独自修成。他运来煤炭和木头，连船带煤沉入江滩，一层煤炭一层木头，垒石固基，砌岸筑塔。但他没料到，刘公滩乃冲积洲，底深泥软，基脚无法打牢。他只好向风水先生求助。过去，益阳民间流行：“要得宝塔牢，塔下要放宝。”在堪舆的指点下，徐芷潭不吝重金，雇人铸造金鸭婆一对埋于塔底。在修塔身之时，由于塔基用费太大，塔只修到一半，家道渐衰的徐家便难以再支撑下去。于是，徐芷潭只得改弦更张，将宝塔改成楼亭。
塔虽然没有修成，但楼亭建得相当出色，其巍峨挺拔的雄姿，凸立在浩渺的资江烟波之上，显得非常壮观。魁星楼共五层，高达16米，楼底一层直径近6米，中间置有一张可坐10人的大圆桌，还有供端菜送酒之处。东边有23级石码头旋梯登至二楼，每级码头高达30厘米。由内往外走，抬头可见高悬的“魁星楼”三个大字，两边立柱镌刻一幅“洲嵌石岸，固百丈之金堤，楼壮魁星，高千寻之侍阁”的对联。整个楼亭用清一色麻石条砌成，规模之大、气势之宏、结构之巧，莫不令人啧啧称奇，在数百里的资江它堪称绝景。因此，从竣工的那天起，它就与资江左右的三台塔和斗魁塔一起，鼎足而立，共镇资江水口，成为益阳城的一大名胜。
关于塔底的金鸭婆，民间还留下许多优美的故事传说。魁星楼修好后，大约是两只金鸭婆的缘故，不管资江洪水多大，都淹不到它。水涨楼高，水落楼低，魁星楼好像是浮在资江河面上。更神奇的是每到夜晚，那对金鸭婆就会钻出江底，在四周游玩戏水，使楼前的水面闪闪发光。据说有一年从新化来一位簰古佬，他将木簰停在楼旁，自个儿上楼睡觉去了。睡到半夜，忽然听见木簰旁边鸭声嘎嘎，睁眼一看，傻眼了。只见眼前一片金光，原来是一对可爱的金鸭婆正在河里梳毛戏水！他喜出望外，悄悄下潜入水，游向鸭子，伸手去捉，只抓住一只公的，另一只鸭婆则逃到塔底去了。兴许是少了一只金鸭婆的缘故，不久，楼台便垮塌一角，再也没法修起。而且此后，人们也不再见到另一只金鸭婆。据说是因为思念极深之故，伤心的金鸭婆飞到洞庭湖里去了。
因疏浚刘公滩航道，益阳行署将“阻水碍洪”的魁星楼拆除，时间是1952年3月。
