对筛选后的200家样本的发行折扣率进行了统计分析。笔者发现向控股股东及关联股东定向增发新股的折扣率要低于向非控股股东及关联方定向增发新股的折扣率1.4%，并且在0.05水平上高度显著。因此，中国上市公司定向增发新股时，向控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率要低于向非控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率，从而初步验证了本书提出的假设1.
在加入了相对发行规模、公司规模等控制变量后的多元回归检验结果显示，股东身份对发行折扣率有负面影响，即中国上市公司定向增发新股时，向控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率要低于向非控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率1.5%，并且在0.05的水平上高度显著，进一步验证了本书提出的假设1.此外，中国上市公司定向增发新股的发行规模对发行折扣率有负面影响，并且在0.01的水平上高度显著，因此上市公司发行的定向增发新股规模越大，投资者要求的发行折扣就越高。中国上市公司的公司规模对定向增发新股的发行折扣率也有负面影响，但不显著。
