（2）根据基金管理人的变动情况调整投资组合。根据林奇的经验，基金管理人内部的变动有时会影响到基金的表现，特别是在基金表现较好的时候更换基金的管理人员，这将对基金产生不利影响。其他研究结果还表明，更换基金管理人员而使基金表现得到改善的情况并不多见。
（3）根据基金资产配置的变动情况调整投资组合。基金资产配置指的就是基金的投资组合，即基金投资于不同的有价证券及留存现金的不同比例。基金投资人必须注意基金资产配置的调整，相应调整个人的投资组合。
（4）根据基金投资目标的改变调整投资组合。如果基金的投资目标改变了，投资人有必要重新衡量该基金是否符合个人的投资目标，从而决定是否调整个人投资组合。
2适应性基金投资组合
（1）低风险承受力投资组合：货币基金40％+债券基金40％+股票型基金20％。
货币基金主要投资货币市场，运作较为稳妥，收益一般在3％左右，虽然不是很高，但相当于一年定期储蓄的收益，还可以享受活期储蓄的便利。债券基金主要投资国债、企业债和可转债等，在投资风险控制和收益方面具有明显优势。债券基金的收益率在3％——6％，高于同期国债收益。股票型基金风险较大，但收益也较高，如果股市上涨，20％的股票型基金会拉动整个组合的收益，如果下跌，也不会对整个组合带来太大影响。
（2）中等风险承受力投资组合：货币基金20％+债券基金20％+股票基金60％。
风险和收益永远成正比，这个组合适合有一定风险承受力的投资者，减少了货币基金、债券基金的持有量，增加了股票基金的比例，这样稳妥型和风险型的基金比例为40％、60％，风险相对可控，收益相对较高。
（3）高风险承受力投资组合：货币基金10％+债券基金10％+股票基金80％。
林奇认为，承受风险能力较强的人比较适合股票型基金，特别是在股票向牛市方向发展的情况下，加大股票基金的持有量会最大限度地实现资产增值。10％的货币基金可以作为家庭的日常准备金，债券基金相对稳妥，手续费较低。这样的组合进可攻，退可守，还能分享基金成长带来的收益。
分散组合中基金的投资风格
林奇建议：在投资基金时，也构建一个组合。构建的原则是，分散组合中基金的投资风格。他认为，“随着市场和环境的变化，具有某种投资风格的基金管理人或一类基金不可能一直保持良好的表现。适用于股票的原则同样适用于共同基金。”投资者不知道下一个大的投资机会在哪，因此对不同风格的基金进行组合是必要的。
林奇把这样的组合称为“全明星队”。也就是从各种风格、类型的基金中，挑选出满足其他法则的优秀基金，作为备选对象，然后再从中构建投资组合。
林奇根据公司销售或产量的增长率将公司划分为六种类型公司的股票：缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富余型、转型困境型。
林奇认为，所有经济实体的“增长”都意味着它今年的产出比去年更多。衡量公司增长率有多种方法：销售量的增长、销售收入的增长、利润的增长等。
稳定缓慢增长型公司的增长非常缓慢，大致与一个国家GNP的增长率相等。
快速增长型公司的增长非常迅速，有时一年会增长20％——30％，甚至更多。在快速增长型公司中你才能找到价格上涨最快的股票。
需要注意的是，一家公司的增长率不可能永远保持不变。一家公司并不总是固定地属于某一种类型。
在不同时期，在公司发展的不同阶段，公司的增长率在不断变化，公司也往往从最初的类型后来转变为另一种类型。
林奇在分析股票时，总是首先确定这个公司股票所属的不同类型，然后相应确定不同的投资预期目标，再进一步分析这家公司的具体情况，分别采取不同的投资策略。因此，林奇认为：“将股票分类是进行股票投资分析的第一步。”
我们只能首先分析确定公司股票的类型，对不同的类型采取不同的投资策略。那些千篇一律式的陈词滥调般的投资原则往往是非常愚蠢的。比如，当你的投资翻番时就把股票卖掉，两年后就把股票卖掉，当价格下跌10％时卖掉手中的股票可以减少损失等。你千万不要相信这些是放之四海而皆准的投资原则。
请记住林奇的忠告：
“绝对不可能找到一个各种类型的股票普遍适用的公式。”
“不管股市某一天下跌50点还是108点，最终优秀公司的股票将上涨，而一般公司的股票将下跌，投资于这两种不同类型公司的投资者也将得到各自不同的投资回报。”
在国内基金业，分散组合中基金的投资风格的做法也越来越被普通投资者接受。不过，许多人组合投资时有两个误区：一是把资金分散投资在许多基金中，这显然是错误的。并不是组合越分散效果越好，而是要分散有度、分散有方。“有度”是指适度分散，组合中基金的数量一般不需要超过3个；“有方”是指组合备选对象不是广撒网，而是经过挑选后的优秀基金。
二是组合中持有的多数基金风格雷同，这样各只基金的收益表现可能高度相关，实际上也就起不到构建组合的效果了。
投资者必须评估自己的财务状况、自己所处的生命周期、预期的投资收益率以及风险承受能力，然后根据自己的实际情况，配置不同投资风格、不同类型的基金。如果投资者的风险承受能力较高，且用于投资的资金在较长时间内可以不动的话，可以采取较为积极的投资策略，把较多的资产配置在股票类基金上；若风险承受能力中等的话，可以投资平衡型基金或是将小部分资产配置在股票型基金上；若是投资者比较厌恶风险的话，可以把较多资产配置在货币基金、短债基金和债券基金上。股票基金中部分偏重大盘价值类股票投资的，整体上表现出稳健的风格；还有一些基金则偏爱中小盘成长类股票，相应表现出高风险高收益的进取风格。
最好是选择不同风格不同类型中排名相对靠前的基金，组成彼得·林奇所谓的“全明星阵容”。
最后，林奇提醒投资者，如果你有买股票的肚量，但却没有时间也不想做家庭作业，你就投资证券互助基金好了。当然，这也要分散投资。你应该买几只不同的基金，它们的经理追求不同的投资风格：价值型、小型公司、大型公司等。投资六只相同风格的基金不叫分散投资。
用基金转换进行组合
林奇，广为流传的传奇故事之一，就是他的高换手率。他在出任富达基金公司麦哲伦基金经理的最初4年里，头一年的换手率是343%，随后3年则是300%——麦哲伦基金就像在林奇手里旋转的万花筒千变万化，令旁观者眼花缭乱。
上任伊始，林奇就忙于换股——他不仅要将自己选择的股票替换前任的股票，还要将股票变现偿付投资者的赎回要求。这就是他的高换手率的由来。在熊市里共同基金被人们所抛弃，麦哲伦基金被迫自1977年到1981年连续4年对新客户封闭，同时基金单位被严重赎回，缩水约三分之一。林奇临危受命，高换手率实在是不得已而为之。当然，这还取决于林奇的“进攻性策略”，用他的话来说，要“不断地寻找更好的股票来换掉我已经选中的股票”。
在1978年的基金年报里，林奇主张：减少持有汽车工业、飞机制造业、铁路、公用事业、化学工业、电子工业和能源工业的股票，增加金融机构、广播公司、娱乐业、保险业、银行金融业、消费品工业、宾馆行业和租赁业的股票。在1979年的基金年报里，林奇则提到了他所特别关注的5大类别公司：中小成长型公司；前景正在改善的公司；处于低谷的周期性的公司；高收益和红利不断增长的公司；那些被市场所忽视或资产价值被低估的公司。好在麦哲伦基金是资本增值基金，有权购买任何资产，让林奇有了充分施展的余地。
功夫不负有心人，林奇取得了骄人的业绩，尽管基金被赎回了三分之一，基金额却跃升到5000万。1981年，麦哲伦基金与塞拉姆基金（Salem Fund，原道氏理论基金——Dow Theory Fund）重新开始向公众公开发行。
实际上，林奇在股市上的高换手率在基金投资上的应用就是巧用基金转换。基金转换是指投资者将所持有的基金份额转换成同一基金管理公司旗下的其他开放式基金份额。
我们先来看一个案例：
王女士在2004年的时候买了50000份某股票型基金，谁知正好赶上股市不景气，这只基金业绩一般，基金净值一直在1元上下徘徊。在2005年的时候，这只基金所在的基金公司又发行了一种债券基金，主要投资记账式国债、可转债等低风险金融产品，王女士觉得如果投资这种基金的话收益会更加稳定，再加上王女士对股市中期走势不太看好，决定赎回股票型基金，然后购买新发行的债券型基金。
但这次调整王女士却付出了较大的代价，赎回老基金、认购新基金的费率高达2％，加上股票型基金净值的缩水，实际亏损在5％以上。到了2006年，沪深大盘出现了回暖，股票型基金的收益普遍提高，为了不错失良机，王女士又想把债券型基金再换成股票型基金，结果又花了一笔手续费。
像王女士这样把基金卖来买去的现象，其实十分普遍，特别是很多新基民，没有制定好自己的长期理财规划，弄不清自己的理财目标，又耐不住寂寞，看到哪只基金短时期内盈利就买哪只，原来的那只基金不赚钱就急匆匆地卖掉。在频繁的进进出出、买买卖卖之中，给基金公司和银行“送”了不少手续费，但自己却没挣到多少钱。
其实，只要用好了基金转换业务，这一进一出的手续费就能省下。基金买卖的手续费比较高，所以，如果每次市场行情不好时，投资者都选择赎回基金，等市场行情向好的时候再申购的方式，无疑会付出很大的投资成本。其实，完全没必要这样操作，现在很多基金公司都为投资者提供了基金转换的业务，即在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换，通常的做法是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场基金之间进行转换。投资者进行基金转换，可以在节约手续费的同时，达到无须赎回持有基金份额，而转为所想要持有目标基金的目的。投资者在基金转换时，要考虑基金转化的转换费率和基金转换时的费率补齐因素的基础上，还要准确把握和选择基金转换的时机。以下情况都是基金转换的好时机：
1如果您的股票基金回报已达到获利点，您希望通过调整投资组合进一步获利，这时可考虑将手上的股票基金转换为其他股票基金，使资金运用更有效率。
2如果您准备将手上的股票基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，与其将钱存在银行里，不如将手上的股票基金转换成固定收益工具，如债券基金或货币市场基金，不仅可以持续赚取相对固定的收益，也可让资金的运用更为灵活。
3如果您持有的股票基金跌至止损点，且暂无资金使用需求，在认赔赎回之前，可考虑转换成其他更具有潜力的股票基金，或转换成表现较为稳健的混合基金，让投资组合布局更均衡，提高整体获利的可能。
4当经济景气周期处于高峰，面临下滑风险，您应开始逢高获利了结，可把持有的股票基金逐步转成固定收益工具，如债券基金或货币市场基金。
5当股票市场将从空头转为多头，您应将停泊于债券基金或货币市场基金的资金，及时转换到即将复苏的股票基金里，抓住股市上涨机会，但要承受亏损的心理压力。定期定额通过分批买入，虽不能保证买在低点，但保证不买在高点，长期投资之后，只要找一个相对好的时机卖出基金，获利的机会应是很大的。
如果股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，适宜将债券型基金转换为股票型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益；如果股票市场经过长期上涨后开始下跌时，适宜将股票型基金转换为债券型基金，以充分规避风险。
适时调整基金投资组合
如果你已经持有一个基金组合时，如何根据市场的变化调整投资呢？林奇提出了一个简易的一般性法则：在往组合中增加投资时，选择近期表现持续不好的风格追加投资。注意不是在基金投资品种之间进行转换，而是通过追加资金来调整组合的配置比例。
林奇的经验证明，这样的组合调整方式，往往能够取得比较好的效果。基金表现之间的“风格轮动”效应是这种调整方式的依据。而“基金风格轮动”事实上又是基于股票市场的“风格/板块轮动”。根据这个简单的原则调整组合，实际上起到了一定的跟踪风格轮动的效果。因为长期平均来说，买进下跌的板块，其风险比买进已经上涨的板块更小。
调整基金组合也是不可缺少的环节。基金组合不是一成不变的，不闻不问实属大忌。随着市场形势的变化，投资者需要关注目前投资组合业绩与预期风险收益之间的差异、个人自身情况的变化、基金基本面的变化等情况的发生。
你可以在牛市时增加股票基金的比例，熊市增加货币基金和债券基金这些防守力量，在行情剧烈震荡前景不明朗的情况下应该增持配置型基金便于防守反击。比如广发聚富、广发稳健增长基金2006年、2007年连续两届分别获得Lipper（理柏）最佳灵活混合型基金和最佳平衡混合型基金，不失为震荡牛市下的优良配置品种。
